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　　7月31日 SMM内部铝晨会纪要

　　盘面：周四伦铝开于1727.0美元/吨，美盘时段受宏观影响走势先抑后扬，收报1724.5美元/吨，小跌3美元/吨，跌幅0.17%，持仓量减7668手至78.6万手，以多头减仓为主。沪铝主连2009合约早间开于14665元/吨，日内强势拉涨，高位摸得14805元/吨，夜间开盘短暂回调后再次上行，收报14695元/吨。

　　宏观：(1)美国第二季度现实GDP年化季率初值录得-32.9%，创汗青最大降幅，预期为-34.5%。美国第二季度现实小我私人消费支出季率初值录得-34.6%，预期为-34.5%，同样创下了有史以来的最大降幅。美国至7月25日当周初请失业金人数连续第二周增长，创4周新高。(利空)(2)中共中央政治局决定本年10月召开党的十九届五中全会，研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的发起(利多)。(3)当地时间30日，欧盟第二次更新开放外部界限国别名单，发起成员国从7月31日起对11个国度开放外部界限，欧盟对中国附带的条件仍为“互惠对等”，即欧盟成员国仅在中国对欧盟开放界限的情况下对中国开放界限(中性)。

　　基本面：(1)铝土矿方面，7月28日，国度电投铝电公司与中远海运散货运输有限公司在银川本部，签署《国度电投几内亚铝业开发项目铝土矿过驳转运及远洋运输框架协议》。(中性)(2)氧化铝方面，日内交投无甚亮点，气氛僵持，电解铝厂未听闻自动询价者，无范围成交告竣，SMM氧化铝地域加权代价指数较前一日续跌29元/吨至2387元/吨。(利空)(3)电解铝方面，云南砚山电解铝项目预计最快8月通电，该项目一期工程C系列32万吨产能将计划于2020年8月份通电投产，B系列38万吨产能也将计划于2020年12月尾通电投产(利空)；云南文山铝业50万吨绿色铝材一体化项目共设计三段372台电解槽，继一段电解槽完成通电后。日前，二段通电43台电解槽，到8月10日，前两段一共242台电解槽将会通电启动完毕，进入生产状态，天天的原铝产能可以到达920吨。根据目前的铝价14700元该厂的成本12500元，吨铝可以创造2200多元的利润。(利多)(4)库存方面，昨日SMM统计海内电解铝社会库存71.2万吨，周度小累1万吨，入口货源流入孝敬部门增量(利空)；海内主要消费地铝棒库存周度减0.27万吨至6.59万吨，主因入库减少(利多)。

　　现货：本日早间华东现货持货商成交集中对当月在升水30元/吨四周。

　　总结：宏观来看，海外经济仍处于苏醒阶段，疫情风险仍存，并不排除美国未来加紧防疫对经济造成限定的可能性。基本面看，当前社会库存仓单依旧处于低位，虽有小幅累库，但料难以扭转期现和期货价差结构，料短期内铝价走势依旧偏强。

（文章来源：SMM）

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