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　　自布雷顿森林集会以来，美元确立了在国际体系中主导钱币的职位。但当市场对美元的绝对信托有所松动时，似乎是一个回首美元主要竞争对手的好时机。

　　起首是黄金。黄金作为全球储备钱币的吸引力在于它消除了政府无穷印钞而引发恶性通胀的风险，其开采的困难和昂贵使得内在价值非常稳定。而且黄金没有买卖业务对手风险，它自己就具有价值。但是黄金的缺陷在于如果中央银行不能控制黄金供应量，他们就不能对总需求的变化作出反应，以是金本位制被认为是加剧通货紧缩和导致大冷落的罪魁罪魁。

　　其次是日元。国际清算银行数据显示，日元占全球官方外汇储备的近6%。日本9.5万亿美元的主权债务市场范围也仅次于美国，而且该国的经常账户连续盈余，是世界上最大的储备池。不外，日本央行的大范围资产购置扭曲了市场，从全局上看，日本迅速老龄化和生齿萎缩导致了经济放缓，纵然是负利率也没有改变其通缩、高储备、低投资的趋势，反而削弱了日本资产的吸引力。

　　第三是特别提款权 (SDR)。特别提款权的吸引力在于它们是由IMF创建和支持的，其基础是一篮子钱币。更遍及地使用SDR作为储备钱币，将减少发展中经济体的外汇储备需求。但是特别提款权不能作为直接的交换前言，而是需要各国将根据份额分配的SDR，卖给另一个国度或IMF才能得到现实钱币。不外与大多数美元竞争对手差别，SDR建立初始就被明确设计为美元的替换品。

　　第四是欧元，也是美元的主要竞争对手。今天在全部外汇买卖业务中，有三分之一使用欧元，仅次于美元。欧盟的经济范围约为13万亿美元，还拥有世界第三大主权债市场。作为一种被差别主权国度使用的钱币，欧元是一种比美元更多边的买卖业务前言。但欧元的缺点是欧盟缺乏与欧洲央行钱币权利相匹配的配合财政权，而其相对疲弱的经济体现也限定了欧元的吸引力。7月份欧盟通过7500亿苏醒基金，这些配合债券有朝一日大概能与美债媲美，提振投资者对欧元的需求并使欧洲越发一体化。

　　第五是人民币。人民币升值的要害在于中国已经将自己变化为一个可以与美国匹敌的经济超等大国。中国决议者刻意提高人民币的职位，并推动将人民币计价债券纳入包括彭博巴克莱指数在内的主要基准指数。2016年，人民币被纳入IMF的SDR钱币篮子也是对人民币作为储备钱币的官方认可。不外人民币的全球影响力仍然很小，人民币在全球外汇储备中仅占约2%，在外汇买卖业务中仅占4%。但中国政府现在正积极开放金融市场，而且中国在本世纪头十年一跃成为全球最大的原质料消费国也显示出了其转型能力。

　　末了是包括比特币在内的新型加密钱币。虽然它们因不稳定性和易被利用性以及在非法买卖业务中的使用而声名散乱，但背后的技能以及它重新调解全球金融秩序的潜能已经得到了许多支持者。与黄金一样，加密钱币也不是法定钱币，因此不属于任何人的欠债。同时，它还不需要物理存储，而加密提供了相对匿名性。不外比特币的颠簸性很大：2017年底，比特币飙升至近2万美元，但在约莫一年后又暴跌至略高于3000美元，削弱了数字钱币作为可靠价值存储手段的信心。

（文章来源：智堡）

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