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　　前不久，据证监会网站公布，某新三板挂牌企业以筹划A股发售之名，与不具有证劵运营资质证书的股权投资企业勾结，吸引住投资者在交易场所之外，根据“股权代持”方法选购挂牌公司个股，共向500多名投资者股票发行900余万股，不法募资一亿汪义。

　　接纳《证券日报》记者采访的有关销售市场人员觉得，上市公司和新三板公司的“股权代持”个人行为归属于违反规定违反规定，股权代持协议书也会被民事判决失效，投资者利益没法确保。若股权融资方倒闭，投资者最比较严重很有可能“倾家荡产”。

　　上市公司和新三板公司

　　“股权代持”违反规定违反规定

　　据证监会网站，所述新三板挂牌企业控股股东马某因企业急缺资金周转，以已经筹划A股发售之名，依次与好几家股权投资企业签署《投资顾问协议书》，授权委托她们找寻投资者。为获得投资者信任感，马某还向投资者服务承诺，假如发售不成功或不可以按期发售，则依照承诺开展认购，一定水平上减少了投资者的危机意识。投资者个股由挂牌公司控股股东马某代持，并签署代持协议。

　　经中国证监会查证，该挂牌公司之上市之名，根据以次充好营销推广，以股权收购、出让个股的方法，共向500多名投资者股票发行900余万股，不法募资一亿汪义。

　　人民大学法学系专家教授叶林对《证券日报》新闻记者表明，上市公司和新三板挂牌企业的“股权代持”，很容易演变成变向的公开发行。新证券法针对公开发行有尤其确立的要求，向不特殊目标发售证劵，或是向特殊目标发售证劵总计超出200人，都归属于公开发行。“因此 ，从朝向不特殊群众，并且超出200人二点看来，该新三板挂牌企业的实际操作就早已组成违反规定，股权代持协议书也是失效的。”

　　“在IPO、新三板挂牌或并购业务流程中，一般规定拟上市公司和标的公司股份清楚，不会有重特大所有权纠纷案件，‘股权代持’有悖股份清楚的规定，也非常容易导致纠纷案件，危害信息公开的真正、详细，因此 一般规定不可存有代持关联。”国浩律师(上海市)法律事务所朱奕奕在接纳《证券日报》记者采访时表明。

　　从股权代持协议书的法律认可上看来，朱奕奕表明，从总体上，假如代持协议的目地是为了更好地避开商业保险、证劵等特殊领域的准入条件严令禁止要求，人民法院一般会觉得其危害了金融、行业规范纪律和社会发展集体利益，根据《合同法》第五十二条第四项，该股权代持协议书失效；除此之外，避开外国投资准入条件实施细则(“严禁类”)的代持协议一般是失效的；上市公司公司股东的股权代持协议书也一般评定为失效。

　　针对上市公司而言，“股权代持”违反证券法基本准则，造成 上市公司股份不清楚，危害金融业纪律平稳及其集体利益。以最高人民法院在“杨金国、林金坤公司股权转让纠纷案件”中的裁判员全文看来，“若上市公司真正公司股东不清楚，则使上市公司的信息公开规定、关联方交易核查、管理层工作人员任职回避等有关实际管控措施必定成空，必定危害到众多非特殊投资者的合法权利，进而危害到金融市场基础买卖纪律与基础买卖安全性，危害金融与社会稳定，并最后危害社会发展集体利益。”

　　股权代持协议书失效

　　投资者将遭遇很大风险性

　　“股权代持”是新三板市场不过关投资者要想参加买卖普遍的技巧之一。叶林表明，针对投资者而言，民事判决股权代持协议书失效后，很有可能裁定股权融资方位投资者还款所有的本钱和贷款利息。可是，进到实行情况时，股权融资方自身假如还不起钱，在程序执行中很有可能倒闭。倒闭之后，投资者只有依照剩下资产以及项目投资所占的市场份额，得到 所占占比的具体偿还，这时投资者一定会遭遇十分大的风险性，最比较严重的很有可能便是“倾家荡产”。

　　在现实生活中，“股权代持”并许多见，缘故也各种各样。朱奕奕表明，从股权代持协议书的视角而言，“股权代持”的缘故很有可能有：真正的投资人不愿意公布自身的真实身份；为了更好地避开运营中的关联方交易；为了更好地避开中国法律对一些领域持仓限制的限定；或是为了更好地避开企业对公司股东真实身份的尤其规定。

　　“从公众公司视角而言，不论是上市公司還是新三板公司等，‘股权代持’违反规定违反规定。”朱奕奕表明，可是在上市公司、新三板公司等之外的一般企业，“股权代持”状况普遍现象，要是代持协议签定彼此同意，而且內容合理合法，该代持协议合理。

　　朱奕奕觉得，投资者应自主评定本身风险性承受力和经营风险，慎重项目投资，即时关心管控层动态性，运用各种服务平台查找有关企业资质、公司股东等信息内容，规避风险，维护本身利益。

　　中国证监会提醒投资者，在参加新三板市场买卖时要需注意五点：一是理应以实名认证方法设立账户和资金账户，授权委托国务院办公厅证劵监管组织准许开设的证劵公司，向全国各地中小型企业股权转让系统软件申请交易挂牌公司个股。二是要悉知适度性规定，掌握项目投资门坎，融合本身具体情况挑选适合的项目投资总体目标，警醒因不符项目投资规定而授权委托别人代持股权很有可能造成的纠纷案件。三是要掌握挂牌公司股票风险特点，保持理性和慎重的项目投资心理状态，不必被一切巨额收益的口头上服务承诺所迷惑。四是要高宽比警醒根据微信聊天群、QQ群、直播房间等方法推荐股票的状况。五是要学好根据法律法规方式维护保养本身利益，留意存留有关买卖的直接证据，为过后消费者维权充分准备。

（文章内容来源于：国际金融报）

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